Le CYCLE ACTUEL D'INVESTISSEMENT DANS L'INTELLIGENCE ARTIFICIELLE AUX ÉTATS-UNIS : UNE BULLE TECHNOLOGIQUE ?

Résumé

L'expansion récente de l'intelligence artificielle aux États-Unis s'est accompagnée d'un cycle d'investissement de grande ampleur, porté par de grandes entreprises technologiques dotées d'une forte capacité à mobiliser des capitaux. Ce processus s'appuie sur des infrastructures numériques mises en place lors de l'adoption massive d'Internet dans les années 1990, ainsi que sur la solidité financière d'entreprises bien établies en tant qu'acteurs majeurs sur les marchés boursiers et obligataires. La centralité croissante de ces entreprises soulève des questions sur la nature du cycle technologique et ses implications pour la stabilité financière, en particulier face à l'hypothèse d'une bulle technologique. Le présent travail adopte une méthodologie d'analyse comparative historico-financière, fondée sur l'examen d'indicateurs de valorisation, de données de marché et de rapports institutionnels, en se concentrant sur la période récente (2022–2025) et en la comparant à la bulle Internet (1995–2000). Trois dimensions principales sont examinées : la concentration boursière autour du secteur technologique lié à l'IA, l'expansion accélérée des investissements dans les infrastructures numériques et les dynamiques d'interconnexion financière entre les grandes entreprises du secteur. Ces dynamiques sont comparées à des épisodes historiques de surévaluation, en particulier la bulle Internet de la fin des années 1990, dans le but d'identifier, dans le cycle actuel d'expansion de l'IA, des caractéristiques compatibles avec ces processus. Les résultats suggèrent que, bien que le développement de l'IA repose sur des bases industrielles solides, l'ampleur des investissements et la concentration du marché soulèvent des questions quant à la viabilité du cycle actuel